¿QUÉ ES UN IRON BUTTERFLY?

En este artículo, exploraremos en detalle qué es el Iron Fly, cómo se construye y cómo se ejecuta, así como ejemplos prácticos para una mejor comprensión. Además, examinaremos las implicaciones financieras y los posibles escenarios de ganancia y pérdida asociados con esta estrategia.

 

Definición

El Iron Fly es una estrategia neutral, es decir, cuando realizamos esta estrategia buscamos que el precio del activo, sobre el cual escribimos el contrato, se mantenga en un rango específico en un tiempo determinado. Este rango lo determinan los puntos de equilibrio (break even).

El Iron Fly es una estrategia tipo crédito porque recibimos la prima por adelantado. Es importante recalcar que nuestras ganancias y pérdidas están limitadas.

 

Construcción

La construcción se puede analizar desde diferentes puntos de vista:

1. La unión de sell call y sell put en el mismo strike price at the money + buy call y buy put out the money de manera equidistante con respecto a los strike price sell.
2. La unión de un call credit spread + un put credit spread, donde los strike price sell de cada spread coinciden.

 

Ejemplo

AAPL cotiza en $170. Utilizamos el strike price 170 para el sell call y el sell put. El strike price buy call 180 un leg de 10, y el strike price buy put 160 un leg de 10. En este contrato recibimos de prima 5,26 lo cual será la máxima ganancia el día de expiración y nuestra máxima pérdida será 4,74 en caso de que no se cumplan las condiciones.

 

 

Los brokers nos muestran las ganancias y pérdidas que podemos obtener en esta estrategia. Sin embargo, les explicaré de donde salen estos números: Como el ejemplo lo muestra, estamos usando en esta estrategia un leg de 10, el cual multiplicaremos por 100 ya que los derechos y obligaciones están basados en 100 acciones (10 * 100 = 1000). A este número le restamos la prima recibida (1000 – 526 = 474)

Máxima ganancia: $526

Máxima pérdida:$474

Los puntos de equilibrio (break even) los obtenemos, en el lado de los call, sumando la prima obtenida + el strike price sell call (5,26 + 170 = 175,26). En el lado de los put, restando el strike price sell put – la prima obtenida (170 – 5,26 = 164,74).

Obtendremos ganancias si el precio de AAPL se mantiene entre los puntos de equilibrio (164,74 y 175,26), la máxima ganancia ($526) solo se obtiene el día de expiración si nos mantenemos justo en los strike price sell (170).

Obtendremos pérdidas si el precio de AAPL rompe los puntos de equilibrio (break even) 164,74 y 175,26, la máxima pérdida ($474) la obtenemos si rompemos los strike price buy call y buy put ( 180 y 160 respectivamente) para el día de expiración, como lo muestra la siguiente gráfica:

 

 

NOTA
A estos contratos le damos de 1 a 30 días como máximo de fecha de expiración, tratamos de obtener beneficios lo más pronto posible.