¿QUÉ ES EL AJUSTE POR DIVIDENDOS?

Cuando culmina la sesión diaria de la bolsa de valores, el último precio de cotización de las acciones al final del día se denomina “precio de cierre”. Este precio de cierre se utiliza como punto de referencia por los inversionistas para comparar el rendimiento de una acción en un periodo de tiempo determinado.

El precio de cierre también se utiliza para los gráficos de líneas, representando históricamente los cambios del precio a lo largo del tiempo. Puede ayudar a medir el sentimiento del mercado o la actitud general de los inversionistas hacia una acción o activo. Es el valor más preciso de un activo o acción hasta el siguiente día de cotización en la bolsa.

Se sabe que el precio de una acción varía según la oferta y la demanda del mercado, así como también le pueden afectar las noticias positivas o negativas que se anuncien durante el día o fuera del horario de cotización. Pero, hay además otros factores que pueden afectar su precio tales como: splits, dividendos (en efectivo o en acciones), ofertas de derechos, entre otros. El efecto de estas acciones corporativas aplicado al precio de cierre es lo que se conoce como “precio de cierre ajustado”, dicho precio es el que se utiliza para analizar detalladamente los rendimientos históricos.

Se tiene entonces 2 valores de cierre, el último precio negociado antes del cierre de la bolsa (sin procesar) y a partir de este se calcula el precio de cierre ajustado.

Cuando una empresa anuncia el pago de un dividendo, el valor de dividendo a pagar se reduce del precio de cierre al finalizar la jornada en la fecha ex-dividendo. Para que esto no genere un falso gap en el gráfico de precios, se debe aplicar un factor multiplicador a todos los precios de cierre anteriores a dicha fecha, de esta manera se ajustan de forma proporcional los precios históricos para que se mantengan coherentemente alineados con el precio actual.

Entonces, si por ejemplo una acción tiene un precio de cierre de 100$ y paga un dividendo de 2$, el precio de cierre ajustado quedaría en 98$. Luego se divide 98 entre 100 obteniendo el factor multiplicador de 0.98.  

Al pagar un dividendo el dinero sale del balance de la empresa y pasa como rendimiento a sus accionistas, por lo que estos dividendos se consideran una devaluación de la empresa al reducir el precio de sus acciones. Para los accionistas de largo plazo, es importante poder ajustar el gráfico incluyendo el impacto del pago de dividendos y de esta manera evaluar de forma más precisa el rendimiento total del activo.

La mayoría de las plataformas que muestran gráficas de precios aplican automáticamente estos ajustes a todos los activos que pagan dividendos. En el caso de Tradingview, se puede escoger visualizar un gráfico con el ajuste por dividendos incluido o no, según el requerimiento del analista.

Para el caso de los splits que dividen el precio de las acciones, si el precio de cierre no se ajustara se vería una caída brusca en el precio en la fecha efectiva de la división, creando también un falso gap en el gráfico de precios y que a su vez afectaría a los indicadores técnicos que se estén utilizando. Por ello los ajustes al precio en estos casos siempre se hacen de forma automática y se aplican a todos los precios anteriores a la fecha efectiva de la división, mediante el siguiente cálculo: Para una acción que se divide en 2 por 1, se calcula el factor multiplicador dividiendo 1 entre 2, lo que da 0.5, es decir que todos los precios anteriores se reducen a la mitad.

Resumiendo:

El precio de cierre es el precio bruto de una acción o activo, representa el precio de la última cotización antes del cierre del mercado. Se utiliza para seguir los cambios de precio a lo largo del tiempo.

El precio de cierre ajustado se calcula a partir del precio de cierre e incorpora los efectos de pago de dividendos, splits, ofertas de derechos o cualquier otra acción corporativa que afecte el precio de un activo. Este precio facilita la evaluación de la rentabilidad de una acción, permite a los inversores a largo plazo revisar el rendimiento de un activo y compararlo con otros.

En el caso específico del precio ajustado por dividendos se está considerando el impacto en el precio por el pago de los mismos, ya que el dinero sale de la empresa como rendimiento pagado a los acreedores de las acciones. Al no incluir este efecto en el precio del activo se puede subestimar la rentabilidad que pueden tener estas acciones.