¿QUÉ ES UN CÓNDOR?

En este artículo, hablaremos sobre la estrategia cóndor, su construcción y ejemplos para una mejor comprensión. Además, mencionaremos los escenarios, relacionados con esta estrategia, donde se obtienen tanto ganancia como pérdida.

 

Definición

La estrategia cóndor es una estrategia neutral, la cual nos mostrará beneficios si el precio del activo, sobre el cual escribimos el contrato, se mantiene entre los puntos de equilibrio (break even) en un periodo de tiempo determinado.

La estrategia cóndor es una operación tipo débito porque pagamos la prima por adelantado. Es importante recalcar que nuestras ganancias y pérdidas están limitadas.

 

Construcción

La unión de un call credit spread + un call debit spread, donde los strike prices del call credit spread son OTM y los strike prices del call debit spread son ITM. Un total de 4 contratos de opciones o 4 legs (patas).

 

Ejemplo

META cotiza en $467. Hacemos call debit spread (BC 450 / SC 455) + call credit spread (BC 485 / SC 480)

 

 

Los brokers nos muestran las ganancias y pérdidas que podemos obtener en esta estrategia. Sin embargo, les explicaré de dónde salen estos números: Como el ejemplo lo muestra, estamos usando en esta estrategia un leg de 5, el cual multiplicaremos por 100 ya que los derechos y obligaciones están basados en 100 acciones (5 * 100 = 500). A este número le restamos la prima pagada (500 – 250 = 250)

Máxima ganancia: $250
Máxima pérdida:$250

Los puntos de equilibrio (break even) los obtenemos sumando la prima + el strike price del buy call ITM (2.50 + 450 = 452.5) y restando el strike price del buy call OTM – la prima (485 – 2.50 = 482.5).

Obtendremos ganancias si el precio de META se mantiene entre los puntos de equilibrio 452.5 y 482.5, la máxima ganancia ($250) solo se obtiene el día de expiración si nos mantenemos entre los strike prices sell (455 y 480).

Obtendremos pérdidas si el precio de META rompe los puntos de equilibrio (break even) 452.5 o 482.5, la máxima pérdida ($250) la obtenemos si rompemos los strike price buy call ( 450 y 485) para el día de expiración, como lo muestra la siguiente gráfica:

 

 

NOTA

A estos contratos le damos de 1 a 30 días como máximo de fecha de expiración, tratamos de obtener beneficios lo más pronto posible.

Esta estrategia se puede hacer del lado de los puts, y obtener los mismos resultados.